1 Mayıs tatili sırasında, uluslararası ham petrol piyasası bir bütün olarak düştü; ABD ham petrol piyasası varil başına 65 doların altına düştü ve varil başına 10 dolara varan kümülatif bir düşüş yaşandı.Bir yandan Bank of America olayı riskli varlıkları bir kez daha sekteye uğratırken, emtia piyasasında en belirgin düşüşü ham petrol yaşadı;Öte yandan ABD Merkez Bankası'nın planlandığı gibi faiz oranlarını 25 baz puan artırması piyasayı bir kez daha ekonomik durgunluk riskinden endişeye sevk etti.Gelecekte, risk yoğunlaşmasının açıklanmasının ardından piyasanın daha önceki düşük seviyelerden gelen güçlü destekle istikrara kavuşması ve üretimin azaltılmasına odaklanılması bekleniyor.

Ham petrol 1 Mayıs tatilinde kümülatif %11,3 düşüş yaşadı
1 Mayıs'ta ham petrolün genel fiyatı dalgalandı ve ABD ham petrolü önemli bir düşüş olmaksızın varil başına 75 dolar civarında dalgalandı.Ancak işlem hacmi açısından bakıldığında bu rakamın bir önceki döneme göre oldukça düşük olması, piyasanın bekleyip görmeyi tercih ettiğini ve Fed'in bir sonraki faiz artırım kararını beklediğini gösteriyor.
Bank of America'nın başka bir sorunla karşılaşması ve piyasanın bekle-gör yaklaşımıyla erken harekete geçmesiyle ham petrol fiyatları 2 Mayıs'ta düşmeye başladı ve aynı gün varil başına 70 dolar gibi önemli bir seviyeye yaklaştı.3 Mayıs'ta Fed'in 25 baz puanlık faiz artırımı açıklaması ham petrol fiyatlarının tekrar düşmesine ve ABD ham petrolünün varil başına 70 dolar gibi önemli eşiğin hemen altına düşmesine neden oldu.4 Mayıs'ta piyasa açıldığında ABD ham petrolü varil başına 63,64 dolara kadar düşerek toparlanmaya başladı.
Dolayısıyla son dört işlem gününde ham petrol fiyatlarında gün içi en yüksek düşüş varil başına 10 dolara kadar çıktı ve bu, Suudi Arabistan gibi Birleşmiş Milletler'in erken gönüllü üretim kesintilerinin getirdiği yukarı yönlü toparlanmayı tamamladı.
Ekonomik durgunluk endişeleri ana itici güç
Mart ayının sonlarına baktığımızda, Bank of America olayı nedeniyle ham petrol fiyatlarının da düşmeye devam ettiğini, ABD ham petrol fiyatlarının bir noktada varil başına 65 dolara ulaştığını görüyoruz.O dönemdeki kötümser beklentileri değiştirmek için Suudi Arabistan, arz yönlü sıkılaştırma yoluyla yüksek petrol fiyatlarını korumayı umarak üretimi günde 1,6 milyon varile kadar azaltmak için birden fazla ülkeyle aktif olarak işbirliği yaptı;Öte yandan ABD Merkez Bankası'nın Mart ayında faiz artırımı beklentisini 50 baz puan, Mart ve Mayıs aylarında ise 25'er baz puan faiz artırma operasyonunu değiştirerek makroekonomik baskıyı azalttı.Dolayısıyla bu iki olumlu faktörün etkisiyle ham petrol fiyatları hızla dip seviyelerinden toparlandı ve ABD ham petrolü varil başına 80 dolarlık bir dalgalanmaya geri döndü.
Bank of America olayının özü parasal likiditedir.Federal Rezerv ve ABD hükümetinin bir dizi eylemi yalnızca riskin serbest bırakılmasını mümkün olduğu kadar geciktirebilir, ancak riskleri çözemez.Federal Reserve'ün faiz oranlarını 25 baz puan daha artırmasıyla ABD faiz oranları yüksek kalmayı sürdürüyor ve döviz likidite riskleri yeniden ortaya çıkıyor.
Bu nedenle, Bank of America ile yaşanan bir başka sorun sonrasında Federal Reserve, faiz oranlarını planlandığı gibi 25 baz puan artırdı.Bu iki olumsuz faktör piyasanın ekonomik durgunluk riski konusunda endişelenmesine yol açarak riskli varlıkların değerlemesinde düşüşe ve ham petrolde ciddi düşüşe yol açtı.
Ham petroldeki düşüşün ardından Suudi Arabistan ve diğerlerinin erken ortak üretim kısıntısının getirdiği pozitif büyüme temelde tamamlandı.Bu durum, mevcut ham petrol piyasasında makro hakim mantığın, temel arz kısıntısı mantığından çok daha güçlü olduğunu gösteriyor.
Üretimin azaltılmasından güçlü destek, gelecekte istikrar sağlanması
Ham petrol fiyatları düşmeye devam edecek mi?Açıkçası, temel ve arz açısından bakıldığında, aşağıda açık bir destek var.
Envanter yapısı açısından bakıldığında, özellikle ham petrol stoklarının azalmasıyla birlikte ABD petrol stoklarındaki stok eritme devam ediyor.Her ne kadar Amerika Birleşik Devletleri gelecekte toplayıp depolayacak olsa da envanter birikimi yavaştır.Düşük stok koşullarındaki fiyat düşüşü genellikle dirençte bir azalma olduğunu gösterir.
Arz açısından bakıldığında Suudi Arabistan Mayıs ayında üretimi azaltacak.Ekonomik durgunluk riskine ilişkin piyasa endişeleri nedeniyle, Suudi Arabistan'ın üretimi azaltması, azalan talep ortamında arz ve talep arasında göreceli bir denge oluşturarak önemli bir destek sağlayabilir.
Makroekonomik baskının neden olduğu düşüş, fiziki piyasada talep tarafının zayıflamasına dikkat edilmesini gerektiriyor.Spot piyasa zayıflık işaretleri gösterse bile OPEC+, Suudi Arabistan ve diğer ülkelerdeki üretimi azaltma tutumunun güçlü dip desteği sağlayabileceğini umuyor.Bu nedenle, risk yoğunlaşmasının ardından serbest bırakılmasının ardından ABD ham petrolünün istikrar kazanması ve varil başına 65 ila 70 ABD Doları arasındaki dalgalanmayı sürdürmesi bekleniyor.