1 Mayıs tatili sırasında, uluslararası ham petrol piyasası bir bütün olarak düştü, ABD ham petrol piyasası varil başına 65 doların altına düştü ve kümülatif olarak varil başına 10 dolara kadar düşüş yaşandı. Bir yandan, Bank of America olayı bir kez daha riskli varlıkları altüst etti, ham petrol emtia piyasasında en önemli düşüşü yaşadı; Öte yandan, Federal Rezerv faiz oranlarını planlandığı gibi 25 baz puan artırdı ve piyasa bir kez daha ekonomik durgunluk riski konusunda endişeli. Gelecekte, risk konsantrasyonunun serbest bırakılmasının ardından piyasanın önceki düşük seviyelerden güçlü destekle istikrara kavuşması ve üretimi azaltmaya odaklanması bekleniyor.

Ham petrol, 1 Mayıs tatilinde kümülatif olarak %11,3 düşüş yaşadı
1 Mayıs'ta ham petrolün genel fiyatı dalgalandı, ABD ham petrolü önemli bir düşüş olmadan varil başına 75 dolar civarında dalgalandı. Ancak, işlem hacmi açısından, önceki döneme göre önemli ölçüde düşük, bu da piyasanın beklemeyi ve görmeyi seçtiğini, Fed'in sonraki faiz oranı artırım kararını beklediğini gösteriyor.
Bank of America başka bir sorunla karşılaştığında ve piyasa bekle ve gör perspektifinden erken harekete geçtiğinde, ham petrol fiyatları 2 Mayıs'ta düşmeye başladı ve aynı gün varil başına 70 dolarlık önemli bir seviyeye yaklaştı. 3 Mayıs'ta, Federal Rezerv 25 baz puanlık bir faiz oranı artışı duyurdu ve bu da ham petrol fiyatlarının tekrar düşmesine ve ABD ham petrolünün varil başına 70 dolarlık önemli eşiğin hemen altına düşmesine neden oldu. Piyasa 4 Mayıs'ta açıldığında, ABD ham petrolü varil başına 63,64 dolara kadar düştü ve toparlanmaya başladı.
Dolayısıyla ham petrol fiyatlarında son dört işlem günündeki en büyük günlük düşüş varil başına 10 dolara kadar çıkarak, Suudi Arabistan gibi Birleşmiş Milletler'in erken dönemdeki gönüllü üretim kesintileriyle gelen yukarı yönlü toparlanmayı tamamlamış oldu.
Durgunluk endişeleri ana itici güç
Mart sonuna doğru baktığımızda, ham petrol fiyatları da Bank of America olayı nedeniyle düşmeye devam etti ve ABD ham petrol fiyatları bir noktada varil başına 65 dolara ulaştı. O dönemdeki kötümser beklentileri değiştirmek için Suudi Arabistan, arz yönlü sıkılaştırma yoluyla yüksek petrol fiyatlarını korumayı umarak üretimi günde 1,6 milyon varile kadar azaltmak için birden fazla ülkeyle aktif olarak işbirliği yaptı; Öte yandan, Federal Rezerv Mart ayında faiz oranlarını 50 baz puan artırma beklentisini değiştirdi ve Mart ve Mayıs aylarında faiz oranlarını 25 baz puan artırma operasyonunu değiştirerek makroekonomik baskıyı azalttı. Dolayısıyla, bu iki olumlu faktörün etkisiyle ham petrol fiyatları düşük seviyelerden hızla toparlandı ve ABD ham petrolü varil başına 80 dolarlık bir dalgalanmaya geri döndü.
Bank of America olayının özü parasal likiditedir. Federal Rezerv ve ABD hükümetinin bir dizi eylemi, risk salınımını mümkün olduğunca geciktirebilir, ancak riskleri çözemez. Federal Rezerv faiz oranlarını 25 baz puan daha artırdığında, ABD faiz oranları yüksek kalmaya devam ediyor ve döviz likiditesi riskleri yeniden ortaya çıkıyor.
Bu nedenle, Bank of America ile yaşanan bir başka sorunun ardından Federal Rezerv faiz oranlarını planlandığı gibi 25 baz puan artırdı. Bu iki olumsuz etken, piyasayı ekonomik durgunluk riski konusunda endişelendirmeye yöneltti ve riskli varlıkların değerlemesinde düşüşe ve ham petrolde önemli bir düşüşe yol açtı.
Ham petroldeki düşüşün ardından, Suudi Arabistan ve diğerlerinin erken ortak üretim azaltımıyla ortaya çıkan pozitif büyüme temelde tamamlandı. Bu, mevcut ham petrol piyasasında makro baskın mantığın temel arz azaltma mantığından önemli ölçüde daha güçlü olduğunu gösteriyor.
Üretim azaltımından gelen güçlü destek, gelecekte istikrara kavuşma
Ham petrol fiyatları düşmeye devam edecek mi? Açıkçası, temel ve arz perspektifinden bakıldığında, aşağıda net bir destek var.
Envanter yapısı açısından, ABD petrol envanterinin stoktan çıkarılması devam ediyor, özellikle ham petrol envanterinin düşmesiyle. ABD gelecekte toplayıp depolayacak olsa da, envanter birikimi yavaştır. Düşük envanter altında fiyat düşüşü genellikle direncin azaldığını gösterir.
Arz açısından bakıldığında, Suudi Arabistan Mayıs ayında üretimi azaltacaktır. Piyasanın ekonomik durgunluk riskine ilişkin endişeleri nedeniyle, Suudi Arabistan'ın üretim azaltımı, azalan talep zemininde arz ve talep arasında göreceli bir dengeyi teşvik edebilir ve önemli bir destek sağlayabilir.
Makroekonomik baskının neden olduğu düşüş, fiziksel pazardaki talep tarafının zayıflamasına dikkat edilmesini gerektiriyor. Spot pazar zayıflık belirtileri gösterse bile, OPEC+ Suudi Arabistan ve diğer ülkelerdeki üretimi azaltma tutumunun güçlü bir dip desteği sağlayabileceğini umuyor. Bu nedenle, risk konsantrasyonunun daha sonra serbest bırakılmasının ardından, ABD ham petrolünün istikrara kavuşması ve varil başına 65 ila 70 dolar arasında bir dalgalanmayı sürdürmesi bekleniyor.