1、Piyasa Genel Bakışı: PTA Fiyatları Ağustos'ta Yeni Bir Düşük Seviyeye Ulaştı

Ağustos ayında PTA piyasası, fiyatların 2024 için yeni bir dip seviyeye ulaşmasıyla önemli bir düşüş yaşadı. Bu eğilim, esas olarak PTA envanterinin cari ayda önemli ölçüde birikmesine ve büyük ölçekli ekipman duruşları ve üretim kesintileri olmadan envanter birikimi sorununu etkili bir şekilde hafifletmenin zorluğuna bağlanıyor. Bu arada, uluslararası ham petrol piyasasındaki düşüş, PTA'ya etkili bir maliyet desteği sağlayamadı ve fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı daha da artırdı.

2、Tedarik tarafı analizi: Yüksek üretim kapasitesi çalışıyor, envanter yeni zirvelere ulaşıyor

Şu anda, PTA üretim kapasitesi operasyon oranı yüksek bir seviyede seyretmekte ve mal arzı son derece boldur. 2024 yılından bu yana, PTA'nın aylık üretimi geçen yılın aynı dönemine kıyasla önemli ölçüde artmış ve tarihi bir zirveye ulaşması beklenmektedir. Bu yüksek üretim, doğrudan PTA sosyal envanterinde yeni bir zirveye yol açarak, spot fiyatların baskılanmasında kilit bir faktör haline gelmiştir. Polyester endüstrisinin alt akıştaki yüksek operasyon oranı, PTA envanterinin birikimini bir ölçüde yavaşlatmış olsa da, büyük ölçekli PTA tesislerinin merkezi bakımı ve üretim azaltımı olmadan, arz fazlası durumunun tersine çevrilmesi zordur ve piyasa, PTA'nın gelecekteki eğilimine karşı karamsar bir tutum sergilemektedir.

3、Talep tarafı analizi: Talep beklentilerin altında kaldı, polyester üretimi düşük seviyeden başladı

Talep tarafındaki zayıflık, PTA fiyatlarındaki düşüşün bir diğer önemli nedenidir. Polimerizasyon maliyetlerindeki erken aşamadaki sürekli artış, polyester ürünlerindeki kârlarda düşüşe yol açmış ve bazı polyester fabrikalarını üretimi azaltıp fiyatları artırma stratejisi benimsemeye zorlamıştır. Bu zincirleme reaksiyon, polyester üretim oranlarında sürekli bir düşüşe yol açmış ve Ağustos ayında çoğu polyester fabrikası üretimi azaltma yoluna giderek PTA talebinde önemli bir düşüşe neden olmuştur. Polyester fabrikalarının mal alma konusundaki düşük istekliliği, esas olarak stok ve uzun vadeli sözleşme kaynaklarının tüketiminden kaynaklanmakta ve bu durum PTA'nın arz-talep dengesizliğini daha da kötüleştirmektedir.

4、Stok baskısı ve piyasa beklentileri

Mevcut arz ve talep durumuna göre, PTA'nın Ağustos ayında yaklaşık 300.000 ton stok yapması ve bunun da fiyatlarda büyük bir düşüşe yol açması bekleniyor. İleriye bakıldığında, PTA pazarındaki arz baskısı, özellikle sınırlı merkezi bakım tesisleri ve çoğu büyük tesisin yıl içinde bakımını tamamlamış olması nedeniyle muazzam olmaya devam ediyor. Aylık PTA üretiminin gelecekte de 6 milyon tonun üzerinde yüksek bir seviyede kalması bekleniyor. Akış aşağısındaki polyester üretimi toparlanmaya başlasa bile, bu kadar yüksek üretimi tamamen sindirmek zor olacak ve arz baskısı devam edecek.

5、Maliyet desteği ve zayıf salınım paterni

Piyasada birçok olumsuz faktörle karşı karşıya kalınmasına rağmen, uluslararası ham petrol piyasası PTA için hâlâ bir miktar maliyet desteği sağlıyor. Makro düzeyde, küresel ekonomik durgunluk endişeleri emtia fiyatlarında genel bir düşüşe yol açmış olsa da, faiz indirimi beklentisinin artması piyasaya bir miktar sıcaklık getirdi. Arz tarafında, jeopolitik risklerin belirsizliği ve OPEC+'ın üretim kısıntısı politikası petrol piyasasını etkilemeye devam ediyor. Talep tarafında ise ham petrol stoklarının eritileceği beklentisi hâlâ mevcut. Bu faktörlerin birleşik etkisi altında, petrol piyasası karışık uzun ve kısa pozisyonlar durumu sergiliyor ve PTA işlem ücretleri 300-400 yuan/ton arasında dalgalanıyor. Dolayısıyla, muazzam arz baskısına rağmen, uluslararası ham petrolün maliyet desteği PTA piyasasında hâlâ zayıf ve dalgalı bir yapıya yol açabilir.

6、Sonuç ve Beklenti

Özetle, PTA piyasası gelecekte önemli bir arz baskısıyla karşı karşıya kalacak ve zayıf talep, piyasanın karamsar havasını daha da kötüleştirecektir. Ancak, uluslararası ham petrolün maliyet destek rolü göz ardı edilemez ve bu durum PTA fiyatlarındaki düşüşü bir ölçüde yavaşlatabilir. Bu nedenle, PTA piyasasının zayıf bir oynaklık dönemine girmesi beklenmektedir.