Piyasa Genel Bakışı: MIBK Piyasası Soğuk Döneme Giriyor, Fiyatlar Önemli Ölçüde Düştü

Son zamanlarda, MIBK (metil izobütil keton) piyasasındaki ticaret atmosferi, özellikle 15 Temmuz'dan bu yana önemli ölçüde soğudu. Doğu Çin'deki MIBK piyasa fiyatı, başlangıçtaki 15250 yuan/ton seviyesinden mevcut 10300 yuan/ton seviyesine gerileyerek düşmeye devam etti. Bu düşüş, kümülatif olarak 4950 yuan/tonluk bir düşüş ve %32,46'lık bir düşüş oranına işaret ediyor. Bu sert fiyat dalgalanması, piyasadaki arz-talep ilişkisinde köklü bir değişimi yansıtıyor ve sektörün köklü bir uyum sürecinden geçtiğini gösteriyor.

Arz ve talep modelinin tersine dönmesi: Üretim genişlemesinin zirvesinde arz fazlası

MIBK sektörünün büyümesinin zirve yaptığı 2024 yılında, pazar arz kapasitesi önemli ölçüde iyileşmiştir, ancak alt talepteki büyüme zamanında devam edememiş ve bu da genel arz-talep modelinde arz fazlasına doğru bir kaymaya yol açmıştır. Bu durum karşısında, sektördeki yüksek maliyetli işletmeler, pazar arz modelini dengelemek ve stok baskısını azaltmak için proaktif olarak fiyatları düşürmek zorunda kalmıştır. Ancak buna rağmen, pazarda belirgin bir toparlanma belirtisi görülmemiştir.

Aşağı yönlü talep zayıf ve hammadde maliyetlerine yönelik destek zayıflıyor

Eylül ayına girilirken, alt sektörlerdeki talep durumunda önemli bir iyileşme yaşanmadı ve çoğu alt sektör işletmesi, aktif yenileme motivasyonundan yoksun olarak yalnızca üretim ilerlemesine bağlı olarak hammadde satın aldı. Aynı zamanda, MIBK'nin ana hammaddesi olan asetonun fiyatı düşmeye devam etti. Şu anda Doğu Çin pazarında asetonun fiyatı 6000 yuan/ton seviyesinin altına düşerek 5800 yuan/ton civarında seyrediyor. Hammadde maliyetlerindeki düşüş, bir miktar maliyet desteği sağlamış olmalıydı, ancak arz fazlası ortamında MIBK'nin fiyatındaki düşüş, hammadde maliyetlerindeki düşüşü aşarak işletmenin kâr marjını daha da daralttı.

Piyasa duyarlılığı temkinli, yatırımcılar fiyatları dengeliyor ve bekleyip görebiliyor

Durgun alt akış talebi ve azalan hammadde maliyetlerinin ikili etkisinden etkilenen alt akış işletmeleri, güçlü bir bekle-gör tutumuna sahip ve piyasadan aktif olarak talep almıyor. Bazı tüccarların stokları düşük olsa da, belirsiz piyasa görünümü nedeniyle yeniden stoklama niyetinde değiller ve faaliyet göstermek için uygun zamanı beklemeyi tercih ediyorlar. Stok sahipleri ise genellikle istikrarlı bir fiyat stratejisi benimsiyor, sevkiyat hacmini korumak için uzun vadeli anlaşma emirlerine güveniyor ve spot piyasa işlemleri nispeten dağınık.

Cihaz durumunun analizi: Kararlı çalışma, ancak bakım planı tedariki etkiliyor

4 Eylül itibarıyla Çin'deki MIBK sektörünün efektif üretim kapasitesi 210.000 ton olup, mevcut işletme kapasitesi de yaklaşık %55'lik bir işletme oranıyla 210.000 tona ulaşmıştır. Eylül ayında sektördeki 50.000 ton ekipmanın bakım için kapatılmasının planlandığını ve bunun pazar arzını bir ölçüde etkileyeceğini belirtmekte fayda var. Ancak, genel olarak, diğer işletmelerin istikrarlı faaliyetleri göz önüne alındığında, MIBK pazarının arzı hala nispeten sınırlıdır ve bu durum mevcut arz ve talep modelini hızla değiştirmeyi zorlaştırmaktadır.

Maliyet-kar analizi: kar marjlarının sürekli sıkıştırılması

Hammadde asetonun düşük fiyatlarının etkisiyle, MIBK işletmesinin maliyeti bir miktar düşmüş olsa da, arz ve talep etkisiyle MIBK'nin piyasa fiyatı daha da düşmüş ve bu da işletmenin kâr marjının sürekli olarak daralmasına neden olmuştur. Şu anda MIBK'nin kârı 269 yuan/ton'a düşmüş ve sektörün kâr baskısı önemli ölçüde artmıştır.

Piyasa görünümü: Fiyatlar zayıf bir şekilde düşmeye devam edebilir

Geleceğe bakıldığında, hammadde aseton fiyatında kısa vadede hala düşüş riski bulunmaktadır ve alt akış işletmeleri talebinin önemli bir büyüme göstermesi olası değildir. Bu da MIBK satın alma isteğinin düşük seyretmeye devam etmesine neden olmaktadır. Bu bağlamda, hamillerin sevkiyat hacmini korumak için çoğunlukla uzun vadeli sözleşme emirlerine güveneceği ve spot piyasa işlemlerinin durgun seyretmesi beklenmektedir. Bu nedenle, MIBK piyasa fiyatının Eylül ayı sonlarında zayıf bir şekilde düşmeye devam etmesi ve Doğu Çin'de genel olarak müzakere edilen fiyat aralığının 9900-10200 yuan/ton aralığında seyretmesi beklenmektedir.